Back
1 Feb 2016
Mempertahankan Beli USD/JPY Di Penurunan Dengan Dukungan Dari BoJ - Deutsche Bank
FXStreet - Taisuke Tanaka, Ahli Strategi di Deutsche Bank, mempertahankan taktik beli USD/JPY di penurunan dengan dukungan kuat dari kebijakan BoJ.
Kutipan Penting
"Pengenalan suku bunga negatif BoJ akan bermakna dalam menekan risiko risk-off yen di luar 115/dolar. Investor jangka pendek luar negeri tampaknya telah membatalkan sebagian besar posisi jual USD/JPY sejak pengumuman dan sedang membangun beli baru.
Suku bunga negatif akan menyakiti pendapatan bank, dan kami mempertanyakan apakah suku bunga negatif akan memicu kenaikan signifikan dalam pinjaman. Hanya dalam analisis FX, kami yakin kebijakan suku bunga ini akan memiliki dampak yen melemah lebih langsung dan akan memberikan kontribusi positif ke bursa saham dan perekonomian domestik.
Efek pertama pelemahan yen seharusnya meningkatkan pembelian sekuritas asing oleh investor Jepang dalam menghadapi penurunan lebih lanjut dalam yield JGB. Juga, ketika basis swap USD/JPY akan melebar, membuat hedging forex sulit, itu akan mendorong setidaknya beberapa peruntukan dana ke forex.
Kedua, BoJ telah mempertahankan ruang untuk pelonggaran tambahan di masa depan. Bank bisa menurunkan suku bunga negatif lebih jauh dan memanfaatkan QE yang masih ampuh (dari skala terbatas) untuk mengendalikan bull yen. Situasi akan bekerja melawan investor dengan jual USD/JPY di ¥115-116.
Kebijakan suku bunga negatif BoJ, dengan sentimen risk-off jenuh baru-baru ini, akan menyebabkan USD/JPY mencoba ujung atas kisaran ¥115-125. Jika ekonomi AS menguat, dapat mengirim kurs ke dekat ¥125 lagi, itu akan konsisten dengan perkiraan akhir tahun kami di ¥128.
Namun, dalam waktu dekat, apakah USD/JPY akan terus menahan kekuatan di sekitar ¥120 adalah titik teknis yang penting. Kita harus tetap mengawasi harga saham, harga minyak, data AS minggu ini seperti hasil payroll Jumat ini, dan inisiatif kebijakan China sebelum Tahun Baru China. Kita juga harus memperhatikan apakah investor uang riil Jepang mengikuti spekulan asing dalam aktivitas beli.
Kami mengulangi rekomendasi taktik beli di USD/JPY di penurunan. Rekomendasi beli kami bulan lalu di ¥118-116 terbayar lebih awal dari yang diharapkan, berkat BoJ. Investor Jepang kemungkinan bukan pendorong reli di atas ¥125, tapi kami percaya dukungan yang ditawarkan oleh beli di penurunan sekali lagi secara bertahap menguat."
Kutipan Penting
"Pengenalan suku bunga negatif BoJ akan bermakna dalam menekan risiko risk-off yen di luar 115/dolar. Investor jangka pendek luar negeri tampaknya telah membatalkan sebagian besar posisi jual USD/JPY sejak pengumuman dan sedang membangun beli baru.
Suku bunga negatif akan menyakiti pendapatan bank, dan kami mempertanyakan apakah suku bunga negatif akan memicu kenaikan signifikan dalam pinjaman. Hanya dalam analisis FX, kami yakin kebijakan suku bunga ini akan memiliki dampak yen melemah lebih langsung dan akan memberikan kontribusi positif ke bursa saham dan perekonomian domestik.
Efek pertama pelemahan yen seharusnya meningkatkan pembelian sekuritas asing oleh investor Jepang dalam menghadapi penurunan lebih lanjut dalam yield JGB. Juga, ketika basis swap USD/JPY akan melebar, membuat hedging forex sulit, itu akan mendorong setidaknya beberapa peruntukan dana ke forex.
Kedua, BoJ telah mempertahankan ruang untuk pelonggaran tambahan di masa depan. Bank bisa menurunkan suku bunga negatif lebih jauh dan memanfaatkan QE yang masih ampuh (dari skala terbatas) untuk mengendalikan bull yen. Situasi akan bekerja melawan investor dengan jual USD/JPY di ¥115-116.
Kebijakan suku bunga negatif BoJ, dengan sentimen risk-off jenuh baru-baru ini, akan menyebabkan USD/JPY mencoba ujung atas kisaran ¥115-125. Jika ekonomi AS menguat, dapat mengirim kurs ke dekat ¥125 lagi, itu akan konsisten dengan perkiraan akhir tahun kami di ¥128.
Namun, dalam waktu dekat, apakah USD/JPY akan terus menahan kekuatan di sekitar ¥120 adalah titik teknis yang penting. Kita harus tetap mengawasi harga saham, harga minyak, data AS minggu ini seperti hasil payroll Jumat ini, dan inisiatif kebijakan China sebelum Tahun Baru China. Kita juga harus memperhatikan apakah investor uang riil Jepang mengikuti spekulan asing dalam aktivitas beli.
Kami mengulangi rekomendasi taktik beli di USD/JPY di penurunan. Rekomendasi beli kami bulan lalu di ¥118-116 terbayar lebih awal dari yang diharapkan, berkat BoJ. Investor Jepang kemungkinan bukan pendorong reli di atas ¥125, tapi kami percaya dukungan yang ditawarkan oleh beli di penurunan sekali lagi secara bertahap menguat."