Tiongkok: Konsumsi Meningkat, Investasi Menurun – Standard Chartered

Pertumbuhan penjualan ritel meningkat ke level tertinggi 17 bulan pada bulan Mei berkat dukungan kebijakan yang dipercepat. Sentimen yang lebih baik setelah gencatan senjata tarif AS-Tiongkok mendukung pertumbuhan ekspor dan produksi industri (IP) yang stabil. Sektor properti terus mengalami kontraksi, menarik turun FAI utama; lebih banyak dukungan diperlukan, lapor para ekonom Standard Chartered.

Pemulihan permintaan rumah tangga berlanjut di bulan Mei

"Data aktivitas riil di bulan Mei menunjukkan konsumsi rumah tangga meningkat lebih lanjut dan aktivitas produksi tetap tangguh sebagian karena percepatan stimulus fiskal dan pesanan ekspor. Pertumbuhan produksi industri (IP) dan penjualan ritel meningkat menjadi 0,61% dan 0,93% m/m, masing-masing. Pertumbuhan ekspor melambat tetapi tetap stabil, sementara impor turun lebih cepat y/y, menghasilkan surplus perdagangan yang lebih besar di bulan Mei. Selain itu, pertumbuhan indeks produksi jasa meningkat menjadi 6,2% y/y. Kami memperkirakan bahwa pertumbuhan PDB bulanan tetap di atas 5% y/y. Oleh karena itu, kami melihat risiko kenaikan terhadap prakiraan pertumbuhan PDB Kuartal 2 kami sebesar 4,7% y/y."

"Sementara itu, kami tetap berhati-hati terhadap prospek pertumbuhan H2. Sektor perumahan tetap menjadi beban signifikan bagi ekonomi: investasi properti kontraksi 10,7% y/y pada 5M-2025, memperpanjang penurunan dua digit tahun 2024; penjualan rumah, harga rumah, dan pembangunan baru semuanya turun lebih cepat di bulan Mei dibandingkan April. Lebih banyak dukungan kebijakan diperlukan untuk menstabilkan pasar, menurut pandangan kami. Kinerja ekonomi yang lebih baik YTD telah diuntungkan dari percepatan stimulus fiskal, termasuk program tukar barang konsumen, efek yang kami perkirakan akan memudar di H2. Secara eksternal, perang dagang global yang sedang berlangsung kemungkinan akan menyebabkan pertumbuhan dan permintaan global yang lebih lambat. Baseline kami mengasumsikan bahwa tarif AS saat ini terhadap Tiongkok akan dipertahankan setelah gencatan senjata tarif 90 hari yang dicapai di Jenewa bulan lalu, dengan pesanan ekspor kembali normal dari efek percepatan."